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        國慶節后預測:江蘇中厚板反彈機會尚存


        2019年至今,江蘇中板價格先揚后抑,但整體處于較低水平,江蘇省內開工率及其產能利用率也久居高位,在高產能和高廠庫的條件下,價格面承壓運行,庫存同時也存在較大風險。尤其進入三季度,江蘇中板價格震蕩偏弱,庫存仍居高位,且臨近國慶受庫存累增、期盤偏弱運行等因素的影響,中板價格小幅走弱,市場整體心態較為謹慎,備貨積極性不高,雖有多方減產、停產等利好因素,但中板供需矛盾仍舊凸出。市場整體對節后價格面走勢持偏弱心態。下面筆者將從多方面回顧三季度市場表現,并對節后市場走向進行簡單分析與預判。

        【市場價格方面】

        圖一 江陰中厚板7-10月價格走勢

        首先,根據Mysteel跟蹤數據來看,截至九月下旬2019年江陰中厚板萍鋼普板報價為3780元/噸,第三季度整體價格走勢震蕩偏弱從七月初峰值4030元/噸回落至八月底谷值3760元/噸,振幅為270元/噸,在9月份市場出現小幅反彈,其中主要是“金九月”多方利好因素的影響以及期盤的帶動,價格面階段性出現小幅反彈,但力度有限,需求釋放緩慢,價格上行空間有限,近期雖有停產、限產等因素的影響,市場實質性的需求釋放仍無法同步。從歷年同期價格來看,18年江陰中厚板市場報價谷值出現在七月中旬為4270元/噸,而峰值出現在八月下旬為4500元/噸,振幅為230元/噸;同樣的17年江陰中厚板市場報價谷值出現在七月初為3480元/噸,而峰值出現在九月初為4230元/噸,振幅為750元/噸。江陰中厚板價格同比前兩年出現明顯的逆行走勢,原因主要在于供需矛盾。時至傳統旺季“金九銀十”,“金九”市場表現不盡人意、需求不及預期,價格持續走弱,整體成交一般,隨著國慶假期到來,市場心態依舊謹慎,貿易商目前仍以降庫出貨的操作為主。

        【市場品種價差方面】

        其次,從關聯品種價差來看,截至九月下旬江蘇中厚板與熱卷價差為70元/噸,2017、2018年同期數據分別為450元/噸和-310元/噸,對比前兩年,江蘇中板、熱卷價差大幅縮小,中厚板價格仍小幅領先于熱軋板卷價格。且從圖二可直觀看出,2017年和2018年節后價差走勢基調基本一致,都是在逐漸縮小。隨著“銀十”到來,對于基建、機械制造業來說均是施工、生產旺季,下游消費將有望改善,因此不排除品種價差或將跟隨前兩年節后走勢進一步趨穩。

        【市場庫存方面】

        最后從近三年第三季度的庫存走勢來看,2019年華東區域中板社會庫存在九月初處于較高水平,截至九月下旬,華東區域中厚板庫存為36.98萬噸,較去年同期下降11.4%,較前年同期下降4.9%,從圖中可以看出三年進入“金九月”庫存都有小幅增加的趨勢,而2017年、2018年節后庫存達到高點,今年受多方環保政策的影響,鋼廠大力減產,但需求面仍舊較為低迷,故庫存有所增加。從鋼廠層面來看,今年中厚板價格偏弱震蕩,利潤空間被大幅壓縮。目前一線大廠偏向于低合金產品投放,而小廠則偏向于普中板產品的投放,這種決策充分利用了其價格和產品質量優勢。從市場層面來看,進入第三季度,中厚板價格震蕩運行,貿易商漲跌兩難,多以降庫的操作為主,而市場需求釋放緩慢,導致貿易商庫存長期處于較高水平,偶爾出現累庫虧損現象,這使得貿易商資金壓力變大,操作偏為謹慎,市場暗降操作居多,積極備貨意愿不強。綜合考慮國際宏觀經濟、環保限產及下游需求的持續低迷,市場存有恐高心里,使得市場信心不足。就目前市場表現來看,近期期盤走弱,江蘇板材價格持續低位,而鋼廠價差也進一步的縮小,有部分鋼廠檢修以及受市場低價的影響,節前發貨量均有所減少,部分訂單推遲到節后發貨,預計節后庫存或將因集中到貨而小幅增加。

        【市場心態方面】

        據市場反饋,因當下正是臨近國慶長假、九月月末、第三季度尾聲三個時間點節點,商家就目前的庫存和具體的成交情況,多對于節后較為看空,近日報價多暗降10-20元/噸,但受限于低迷的需求,實際成交仍不及預期。國慶長假即將來臨,綜合考慮目前庫存的情況及可能釋放的需求,多數商家持謹慎態度,節前仍將保持陰跌出貨的操作為主,結合目前部分區域市場出現供給端供貨乏力等現象,節后預期市場心態仍存好轉的可能。

        【小結】

        對于十月份江蘇中厚板市場預判,可以分以下兩個點逐步分析;

        1、伴隨著十一之后開始實施秋冬季錯峰生產,供給端有望好暖,產能逐步恢復,庫存面或將達正常水平;

        2、“金九月”表現不盡人意,旺季不旺,部分需求有望延期至“銀十月”,加之傳統的消費旺季疊加基建補短板政策指引,市場交投活躍氣氛或將好轉,價格面或將上升。

        綜合來看,隨著市場需求面階段性好轉,江蘇中板節后止跌反彈的機會尚存。


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